引言

2026 年上半年，N 型光伏组件跌到了 0.7 元/瓦附近，一套分布式系统的投资成本降到 2.5 元/瓦左右。

东西便宜了，装机却塌了：上半年全国分布式光伏新增装机 4222 万千瓦，同比跌了六成左右，山东一季度锐减 84%。

组件最便宜的一年，装机跌得最狠。这十年，光伏一直被当成一门靠降本的生意——组件越便宜，装的人越多。但今年，这条逻辑失灵了。

1. 一度电，从五毛八跌到一分三

组件这么便宜，装机还在跌，问题就不在成本，在电价。

2025 年 2 月，136 号文落地，一句话改了规则：新能源上网电量全面进入电力市场，电价由市场交易形成。分布式光伏过去十年赖以生存的公式——全额上网、固定电价、收益可测——被废掉了。

这个公式有多值钱，算一笔账就清楚。一台 100 千瓦的山东工商业光伏，投资约 25 万，一年发电 11 万度。旧规则下，收益是确定的：光伏出力时段的电价能到 0.58 元/度，一年收入 6 万多，四五年回本，后面全是利润。

新规则下，电价随行就市。到了中午光伏大发的时候，山东的现货价格最低被打到 0.013 元/度——一度电，从五毛八，跌到一分三厘。这不是全天的价，但光伏出力恰恰集中在中午，午间大发那部分上网电，收益几乎归零，其余时段的上网价也一路往下。

回本周期，从四五年，拉长到十年以上。已经有企业放弃：据公告，英力股份 9 月宣布暂停分布式电站投资，把 1.09 亿募集资金改投消费电子；豫能控股更早终止了 313 兆瓦的待建项目，理由写得很直白——电价和回报率都有下行压力，继续做达不到预期收益。

这不是行情波动，是发一度电就能赚一度电的钱这个确定性，被一次性抽走了。

2. 同样的入市，不同的命

但分布式光伏没有整体完蛋，它只是分化了。

同样一部 136 号文，落到不同省份，命完全不同，差别在各省电价兜底的厚薄。

山东市场化改革最彻底，机制电价压到 0.261 元，6 月 1 日起新建工商业分布式全部移出机制电价、直接进现货。结果是，山东一季度新增装机暴跌 84%。

江苏留了厚底，机制电价出清 0.36 元，90% 的电量还有机制电价兜底。同样入市，江苏一季度只下滑了 30%。

浙江走的是另一条路——工商业屋顶自发自用为主，1 到 7 月新增装机 461 万千瓦，不降反升；全省分布式装机占光伏总装机的 82.6%，出口企业多、绿电需求强，自发自用比例高，受上网电价的影响比山东小得多。

一度电，山东比江苏少卖 0.1 元。但差的不是这一毛钱——是山东把新建项目全部推入了现货，江苏还留着 90% 的机制电价兜底。分布式光伏从”全国一门生意”，变成了”看省份下注的生意”：你的命，不取决于装了多少，取决于你所在的省还给你留了多少电价兜底。

而电网那头，也快装不下了。2026 年 7 月，全国光伏装机 12.86 亿千瓦，超过煤电成了第一大电源。光伏中午同时出力、傍晚集体退出，电网午间装不下那么多电——山东 53 个县域，因为变压器反向负载率超过 85%，被划进了并网红区。

3. 会算账的人还在赚钱

固定电价的时代结束了，但钱没消失，只是换了个赚法。

过去分布式光伏是发电生意，电发出来按固定价卖。现在是交易生意，同样一度电，会不会卖，差出几倍。

山东德州一个 100 兆瓦的光储融合项目，不把希望全押在卖电上，而是配了储能、接了云调度。2026 年上半年，光靠峰谷套利、容量补偿、调频辅助服务，收益就超过 1900 万元。

江苏的打法更细。有聚合商把午间只能卖 0.25 元/度左右的现货电，通过绿电聚合交易抬到 0.3 到 0.4 元，一度电多卖近 0.1 元。

连配储都算得过账了——天合光能的测算显示，一个 1 兆瓦的存量光伏项目，配上工商业储能柜（新增投资 60 万），把中午谷电 0.26 元的电挪到下午峰电 0.71 元卖，光伏收益率从 10.97% 提到 13.55%，回收期从 8.4 年缩到 7.1 年。

同样一度电，不会算账的卖一分三，会算账的能卖到三四毛。 光伏的利润，正从”发电”这个环节，挪到”交易”这个环节。但交易不是谁都会的——它要配储能、要数字化调度、要看得懂电力市场的规则，这些是全新的能力，不是原来拿地、装机、并网那一套。

结语

分布式光伏没有死，死的是”固定电价、闭着眼睛装”的那个旧时代。

组件还会更便宜，但便宜救不了分布式光伏了——因为它缺的从来不是成本，是电价里的确定性。当电价从固定变市场，这门生意的门槛，就从”能不能装”，变成了”会不会算账、会不会交易”。

分布式光伏的下半场，比的是交易，不是装机。